【导读】国联期货吸收合并民生期货，“一总部+多专业子公司”架构形成
11月4日，国联民生证券披露了国联期货换股吸收合并民生期货的整合方案。这是“国联+民生”并购案完成架构整合的最后一块拼图，也标志着国联民生“一总部+多专业子公司”版图形成。
国联期货吸收合并民生期货
据国联民生证券公告，根据证监许可〔2024〕1911号批复中关于国联期货、民生期货整合工作的要求，为有效化解同业竞争，国联期货拟以换股方式吸收合并民生期货。民生证券原持有的民生期货100%股权将全部转换为国联期货股份，从而实现吸收合并。
本次交易完成后，国联期货继续存续并承继民生期货全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务；民生期货依法解散并注销法人资格，其分支机构变更为国联期货的分支机构。国联期货控股股东将由国联集团变更为民生证券，公司将按会计准则相关规定将国联期货纳入合并范围。
国联期货注册资本将相应增至9.49亿元，其中，民生证券持股比例为52.57%。国联期货的控股股东由国联集团变更为民生证券，国联民生将按会计准则相关规定将国联期货纳入合并范围。
母子公司架构搭建完成
这是国联民生证券母子公司架构搭建的收官之作。至此，公司已形成完整的“一总部+多专业子公司”集团架构：母公司聚焦固定收益、股票、衍生品投资等自营相关业务，财富管理、资产管理、投资银行、公募基金、另类投资、私募股权投资、海外业务、期货业务由专业子公司承接。
今年以来，国联民生证券围绕母子公司架构搭建密集披露公告。8月10日，公司公告称，将财富管理业务相关资产无偿划转至民生证券，民生证券固定收益投资业务和权益投资业务相关资产无偿划转至公司。划转完成后，民生证券定位于主要从事财富管理业务的子公司，注册资本由115.10亿元减至15.10亿元，实现“资本随业务划转”的配套调整。以2025年公开数据测算，整合后，民生证券经纪客户数将由148万户增至约355万户，分支机构由74家增至170家，金融产品销售规模由177亿元增至逾1200亿元。
另类子公司方案落地。8月29日，公司披露第六届董事会第九次会议决议，审议通过全资子公司国联创新投资有限公司吸收合并民生证券投资有限公司的议案。合并完成后，国联创新存续经营，承接民生投资全部业务、资产、人员及相关权利义务，民生投资依法注销，进一步优化另类投资业务布局。
私募子公司合并确定。10月29日，公司披露第六届董事会第十一次会议决议，审议通过国联民生资本投资有限公司与民生股权投资基金管理有限公司合并的议案，并将民生股权持有的中民创兴私募基金管理（北京）有限公司40%股权无偿划转至国联民生资本，进一步优化私募股权投资业务布局。
11月4日披露的换股吸收合并方案，标志着八大专业子公司架构全部就位。除上述今年重点推进的子公司外，国联民生承销保荐、国联证券（香港）、国联证券资管、国联基金等专业子公司均已按“业务分层、专业分工”原则完成定位调整，形成覆盖投行、跨境、资管、公募、另类投资、私募股权投资的完整业务矩阵。
2026年前三季度，国联民生证券的整合红利持续兑现，业绩延续高增长态势：营业收入为67.39亿元，同比增长11.61%；归母净利润为21.08亿元，同比增长19.59%；扣非净利润增速达21.78%。在上市券商三季度业绩普遍承压的背景下，国联民生证券单季营收为21.69亿元，净利润为6.93亿元，同比分别增长7.02%、8.98%，双双实现增长，展现出整合后的经营韧性。
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